Notas de interés

El crecimiento del comercio mundial ha sido excepcionalmente débil en los últimos años, el crecimiento anual mundial de importaciones ha caído por debajo de su media de largo plazo desde mediados de 2011 y permanecido allí, lo que representa el período más largo de crecimiento inferior a la tendencia de casi medio siglo.

Actualmente, se presenta una normalización de la elasticidad del comercio hacia su valor de largo plazo de la unidad. Se ha mostrado que la relación comercial global de ingresos entre el período anterior a la crisis y los años más recientes es impulsada por tanto por los efectos de composición como los efectos estructurales. Estos dos factores contribuyen cada uno aproximadamente la mitad de la disminución general de la elasticidad del comercio.

Entre los efectos de composición, el desplazamiento geográfico de la actividad económica ha jugado un papel clave. En la década pasada se caracterizó por cambios significativos en las contribuciones relativas de las economías avanzadas y emergentes para el crecimiento y el comercio mundial, con la contribución de este último en el PIB mundial aumentando considerablemente

Al mismo tiempo, algunos avances estructurales han reducido las elasticidades del comercio a nivel de cada país, en particular, la expansión de las cadenas de valor mundiales ha apoyado significativamente el crecimiento del comercio bruto en la década de 1990 y principios de 2000. Otro factor estructural se refiere a las fricciones financieras. En particular, el desarrollo financiero y un mejor acceso a los mercados de capitales se han visto como un factor importante en la construcción de capacidades de exportación y por último, la caída de los costos de transporte y la eliminación de las barreras comerciales también han contribuido considerablemente al crecimiento del comercio boyante antes de la crisis.

La gran normalización del comercio mundial, por tanto, implica que incluso un rebote del crecimiento del PIB mundial a los niveles anteriores a la crisis pero esto no conducirá a una recuperación significativa del comercio mundial.

Al igual que el ex primer ministro, David Cameron, Theresa May, está guiando el partido conservador en una apuesta política y económica imprudente por la cuestión de la pertenencia a la Unión Europea. La primer ministra hace una apuesta a un Brexit "duro", esto representa una serie de dificultades que se mostraran en mayo del próximo año, lo que se busca es dar prioridad a la soberanía política para controlar la inmigración.

La insistencia en el derecho soberano del Reino Unido para regular la migración y poner fin a la jurisdicción de la ley de la UE y del Tribunal de Justicia Europeo en Gran Bretaña son decisiones políticas perfectamente legítimas. "Los derechos de pasaporte" de las empresas de servicios financieros con sede en la ciudad de Londres para realizar negocios en toda la UE que también terminaran. La postura de May indicó que el Reino Unido tiene la intención de abandonar la Unión Europea de Aduanas, así, ya que sería necesario que el gobierno realice nuevos acuerdos comerciales con otros países. Irónicamente, la reducción de la libra británica, como símbolo de la soberanía, puede proporcionar suficientes beneficios económicos a corto plazo, el aumento de las exportaciones y de turistas en los próximos meses.

Pero la inflación interna aumentará, esto por el aumento de los precios de las importaciones del Reino Unido (que representan el 30 por ciento del PIB), los efectos se reflejaran en el nivel de vida que empezará a disminuir, el crecimiento real disminuiría, los ingresos del gobierno se reducirán, y las opciones de política monetaria de Inglaterra se estrecharán. Pero para entonces es probable que sea demasiado tarde para cambiar el rumbo de las negociaciones con la UE.

El Ministerio de Finanzas de Ecuador confirmó que realizó su primer aporte para la puesta en marcha del Banco del Sur. La etapa preoperativa requiere el 5% del aporte contemplado para el primer año. En los primeros doce meses, el Banco contará con un capital en efectivo de $90 millones. Los aportes son depositados en los bancos centrales de cada país para su posterior transferencia al Banco del Sur. El capital total (efectivo y en garantía) de los países que ratificaron el Convenio Constitutivo del Banco sumará 4.900 millones en los próximos 10 años.

El Banco del Sur apunta a dinamizar los mercados de valores y las economías de los países de la región, y contribuirá a financiar el portafolio de 480 proyectos de infraestructura consensuados en el Consejo Suramericano de Infraestructura y Planeamiento de UNASUR -una inversión de $150 mil millones-. Para este fin, el Banco del Sur buscará captar una parte de los $1034 mil millones que bancos comerciales y bancos centrales mantienen depositados fuera de Suramérica.

El renminbi está a punto de romper el cristal del mundo financiero cuando éste entre en la canasta de monedas del Fondo Monetario Internacional (FMI) dentro de Derechos especiales de giro (DEG) el 1 de octubre. Se convertirá en la primera moneda de mercados emergentes que puede ser utilizada para liquidar los créditos y deudas con el FMI, uniéndose al dólar, euro, yen y libra. Mientras que en el corto plazo el movimiento es más simbólico, esto reconoce el surgimiento de China como un importante actor del sistema financiero mundial.

Unirse a este grupo de élite es bueno para China, ya que toma su papel como principal en el sistema financiero global, esta inclusión constituye un ancla en el proceso de reforma que finalmente conducirá a abrir los mercados de capital en Hong Kong y de tipo de cambio flexible y, finalmente, un flotador al sistema financiero. A medida que los mercados financieros líquidos para el renminbi se desarrollan, los activos chinos se convertirán en una parte más importante del sistema financiero mundial, incluso para las reservas internacionales.

La inclusión del renminbi simboliza la democratización del sistema financiero mundial. Durante demasiado tiempo el sistema ha implicado una dicotomía entre las naciones ricas y pobres, con los ricos prestando a través de sus instituciones financieras a naciones pobres, a menudo en moneda de los países ricos. La adición del renminbi a la lista de las principales divisas internacionales de China da un ancla financiera adicional acorde con su enorme influencia económica.

Hace ya algo más de tres años se pronosticó que el TTIP tendría un impacto geopolítico de primera magnitud, y serviría para amortiguar en cierto modo el anunciado “pivote hacia Asia” de los Estados Unidos. Se esperaba que la negociación fuese sencilla y que antes del final del segundo mandato del presidente Obama se pudiese concluir con éxito. Pero no ha sido así. Al fin, la Unión Europea ha reconocido algo que parecía evidente: es improbable y no es realista cumplir el ambicioso timing que se planteaban las partes. ¿Por qué? La explicación radica en la progresiva complicación de las negociaciones.

Los anti-TTIP han influido en la opinión pública y también en la esfera política. Tanto es así que en las últimas semanas hemos visto declaraciones de líderes alemanes y franceses declarando que el acuerdo comercial no estaba listo o estaba, directamente “muerto”. Incluso, a finales de la semana pasada se llegó a solicitar por parte de Francia y Austria la paralización de las negociaciones y la reanudación de las mismas bajo otro nombre, dada la mala prensa que tendría ya el TTIP.

Aunado a esto, las dudas sobre hacia dónde irá el proyecto comunitario tras el impacto que tuvo la decisión británica de salir de la UE, junto con un calendario de citas con las urnas extremadamente complejo y agitado , donde además partidos que no comparten el clásico consenso pro-europeo tienen opciones reales de lograr avances muy significativos, entonces no podemos sino concluir que las posibilidades reales de que el TTIP se firme, al menos a corto plazo, son cada vez menores.