Análisis

Andreas Dombret, miembro de la Junta Directiva del Bundesbank, señaló que la situación económica de la eurozona sigue siendo demasiado grave con la desaceleración económica de Alemania el pasado trimestre y el estancamiento de Francia e Italia.

Andreas Dombret indicó que la crisis de la zona euro se agravó por los desbalances que existían entre las diferentes economías. Cuando se unificaron los capitales, hubo una gran afluencia de flujos hacia las economías con menor competitividad que aumentaron la demanda de productos. Lo anterior provocó que subieran los salarios y perdieran competitividad los estados en sus exportaciones.

Sin embargo, cuando llego la crisis, hubo un gran ajuste en las economías que aumentó su competitividad de forma considerable. Esto ha ayudado a los estados europeos, según Dombret, a salir de la crisis económica.

La iniciativa del Banco del BRICS y el Acuerdo de Reservas de Contingencia ha suscitado varias reacciones de acuerdo a los panelistas Mark Weisbrot, Nancy Alexander y Aldo Caliari.

Para Nancy Alexander, el Banco del BRICS ha tenido una respuesta por parte de otras entidades que se dedican a financiar proyectos de infraestructura como el Banco Mundial. No obstante, el desarrollo de esta institución permanece incierto ya que la reglamentación bajo la cual estará regida todavía no ha sido formulada.

Por otro lado, el Acuerdo de Reservas de Contingencia ha sido un paso muy importante para encontrar fuentes alternativas de financiamiento al Fondo Monetario Internacional (FMI). Sin embargo, solamente el 30% puede realizarse fuera de la jurisdicción del FMI y el restante necesita un programa de dicha institución.

El discurso de Andreas Dombret, miembro del Consejo Ejecutivo del Bundesbank, aborda el proceso de integración en los siguientes rubros: unión fiscal, unión bancaria, unión de mercado de capitales.

En cada uno de estos rubros, la integración en la eurozona ha permanecido incompleta. En la integración fiscal, por ejemplo, los estados efectuan su política fiscal de manera independiente y no existen señales de que vaya haber una coordinación entre los diferentes estados. Por otro lado, la integración de una unión bancaria aún no se ha materializado la cual estaría compuesta por un mecanismo de resolución único y la supervisión de 120 bancos por el Banco Central Europeo (BCE). Por último, se encuentra la integración del mercado de capitales que solamente ha funcionado en los mercados interbancarios sin tener ninguna influencia en las estructuras de propiedad.

De este modo, la integración incompleta de la zona euro no apoya una estructura que promueva la estabilidad de la zona monetaria a largo plazo.

De acuerdo con el Informe de Estabilidad Financiera Mundial publicado por el Fondo Monetario Internacional (FMI), los bancos han continuado tomando riesgos crecientes después de la crisis financiera internacional de 2008.

Según Gastón Gelós, Jefe de la División de Estabilidad Financiera Mundial del FMI, las recientes reformas en la arquitectura internacional han mejorado de forma significativa la gestión de riesgos en los bancos, sin embargo, es necesario profundizar las reformas de modo que la remuneración de los ejecutivos sea más susceptible al riesgo de incumplimiento y dependa en mayor medida de los resultados a largo plazo.

De esta manera, se recomiendan cuatro políticas que puedan ayudar a limitar el riesgo de las entidades bancarias: 1) Los bancos deben alinear mejor la remuneración con el riesgo; 2) La remuneración adicional se podría diferir en el tiempo e incluir en los contratos mecanismos de recuperación; 3) Los directorios de los bancos deben ser independientes de la gestión del banco; 4) La función de los organismos de supervisión financiera es asegurar que los directorios lleven a cabo una supervisión eficaz de los riesgos que asumen los bancos.