Los aranceles de EE. UU. y su impacto en el comercio mundial
Jesús Arturo Córdoba[1], OBELA[2]
Desde los 90 y hasta 2025, EE. UU. fue el pilar del libre comercio internacional, enmarcado por la creación de la OMC (1995). Desde los 2000 se observa un aumento del déficit gemelo (fiscal y comercial, véase Gráfica 1), que se explican en parte por la crisis del 2008, el crecimiento de China y la pérdida de competitividad ante este. La apertura descentralizó la industria estadounidense, debido a la creación de las cadenas globales de valor, que relocalizaron en China las industrias previamente establecidas en EE. UU., para formar parte de la manufactura internacional. En 2025 Washington generalizó la guerra comercial en busca de resolver sus déficits, haciendo caso omiso de la labor de la OMC, y del multilateralismo en general, así como de todos sus acuerdos comerciales firmados antes. En este artículo se analizará cómo los aranceles son una respuesta al déficit gemelo estadounidense y cómo el impacto de sus anuncios es cada vez menor a lo largo del año 2025, con el resultado de la pérdida de credibilidad del gobierno de Trump y la posible perdida de comercio mundial de dicho país.
La política de apertura comercial de China comenzó en 1978. El país desde entonefeces inició un lento proceso de integración en las cadenas manufactureras internacionales y se convirtió en un gran receptor de inversión extranjera. En 1989 EE. UU. firmó el primer acuerdo con China para producir en las zonas especiales de procesamiento exportador (ZEPE) y en 1992 llegó al acuerdo con China de que financiaría la exportación de lo que las empresas de EE. UU. produjesen en dichas ZEPE. En el 2001 el Dragón Rojo se incoirporó a la OMC y adoptó sus reglas de comercio.
El 20 de enero de 2025, Donald Trump asumió por segunda vez la presidencia estadounidense. Su discurso se centró en recolocar a los EE.UU. en la cima del orden mundial y ajustar su posición deficitaria. El país del norte considera que varios países, especialmente China, se han aprovechado de ellos. Son víctimas de competencia desleal y de hurto tecnológico, en su visión. El Dr Peter Navarro es Director de la Oficina de Politicas de Comercio y Manufactura de la Casa Blanca. El llegó a la conclusión de que China abusa de EE.UU. y es antagónico a sus intereses. Se acusa a China de dumping, de espionaje y el FBI lo considera una amenaza para la seguridad nacional. También se argumenta que las empresas chinas roban tecnología y propiedad intelectual, como el caso de Huawei. En un informe anterior de 2017 la Casa Blanca escribió “Estas competencias (con Rusia y China) exigen que Estados Unidos se replantee las políticas de las últimas dos décadas, políticas basadas en la suposición de que el compromiso con los rivales y su inclusión en las instituciones internacionales y el comercio mundial los convertiría en actores benignos y socios fiables. En su mayor parte, esta premisa resultó ser falsa.” (The White House, National Security Strategy of the United States of America, 2017)
La solución propuesta por Trump en su primer gobierno fue promover el Reshoring o repatriación de capitales. Los aranceles lanzados desde el 2018 y más anunciados desde el 2 de abril del 2025 podrían ser una medida de presión a las empresas estadounidenses y extranjeras para producir internamente y evitar los aranceles. Sin embargo, como se imponen por país en vez de por sector o producto como tradicionalmente ocurre, son más herramientas de política internacional que de política industrial. La idea económica es que así, se equilibraría la balanza comercial con los países con los que tiene déficit como China, México o Vietnam, y los ingresos generados financiarían al tesoro. Lo anterior se basa en la idea de que EE. UU. es aún el centro del comercio global. La idea política es que logrará ejercer presión y obtendrá resultados positivos para el poder global estadounidense. Supone que los gobiernos, empresas y consumidores de cada país, reaccionarán a los anuncios arancelarios y estarán dispuestos a aceptar las condiciones estadounidenses. Por ejemplo, anunció aranceles a Brasil a tasas centenarias, para obtener la liberación de Jair Bolsonaro, su socio político. El presidente Lula le comunicó que en Brasil no hay interferencia del Poder Ejecutivo en el Poder Judicial y poco después Bolsonaro fue sentenciado a 27 años de cárcel por intento de golpe de Estado y de asesinato de Lula. En el proceso EEUU retiró el anunció inicial de los aranceles.
Medir el impacto comercial de los anuncios arancelarios es complicado, debido a la naturaleza de los datos de volúmenes de comercio (que no están disponibles en tiempo real). Una solución ha sido utilizar la variación de las acciones de las empresas a las que más les afectan los aranceles: las empresas de carga y transporte de mercancías. Dado que los datos se publican diariamente, permiten estimar el efecto inmediato en las expectativas de los inversores. Se han tomado datos de precios diarios de las tres principales empresas del ramo en países alrededor del mundo o grupos de países como la Unión Europea y Medio Oriente, Lo que se oberva es que reaccionan de forma diversa ante los anuncios de los aranceles, pero en su mayoría no hay movimientos fuertes ante los anuncios arancelarios. La única excepción sería el Día de la Liberación, 2 de abril (ver Gráfica 2), cuando se anunciaron los aranceles recíprocos a más de 90 países. No está claro recíprocos de qué.
La teoría indica que los anuncios arancelarios deberían generar una caída en los precios de las acciones. Para confirmar la hipótesis se estimó un modelo estadístico sencillo que explica cómo los anuncios arancelarios, sean estos negativos (imposición de aranceles) o positivos (su retiro o suspensión), afectan a la variación de los precios de las acciones de las empresas de carga.
El resultado observado es que el mayor impacto promedio fue ante anuncios positivos. En su mayoría, los anuncios negativos no tienen un efecto significativo, lo que es contrario a lo que el gobierno de Trump supone. Por país existen algunas diferencias. Europa, Taiwán y Vietnam, con importantes lazos comerciales con EE. UU., reaccionan de la forma esperada por Trump. Otros reaccionan de forma contraria como China, el Mundo Árabe o Brasil. En el resto de los países estudiados (México, Estados Unidos, Canadá, Corea del Sur y Japón) los anuncios no explican los cambios en el valor accionario de sus empresas exportadoras.
En conclusión, los anuncios arancelarios no han tenido el efecto esperado por Washington. Es resultado, en parte de la anticipación de los inversores de las empresas observadas, los cuales adelantaron compras desde diciembre de 2024. Además, países como Brasil, Canadá o China están en proceso de diversificar su comercio, o han establecido nuevos acuerdos comerciales, como el del Mercosur con la AELC. Los desvíos de comercio podrían impactar en la pérdida de peso de EEUU en el comercio mundial Así, se evidencia la disminución de la hegemonía estadounidense, y augura poca certeza sobre el éxito de la política arancelaria.
